华尔街投资者观察到，短期内，黄金和比特币等资产类别可能反映了唐纳德·特朗普第一任总统期间的表现。围绕特朗普亲商第二任期的情绪基本上是乐观的，自总统大选以来标准普尔 500 指数上涨了近 4%。近期该指数上涨2.9%，创下11月初以来的最佳单周表现。这种增长是在市场不确定性的背景下发生的，包括潜在的关税、降息周期的缩短以及有关新政府监管议程的问题。
特朗普上一任期内的市场表现
2017年特朗普就任总统的前100天内，三大指数均大幅上涨：标准普尔500指数上涨5.3%，道琼斯工业平均指数上涨6.1%，纳斯达克综合指数上涨9.2%。目前的投资者情绪表明，这次不太可能再次出现大幅反弹。 Jeff Kilburg，KKM Financial 创始人兼首席执行官， 指出” ，“与特朗普1.0相比，我们看到标普500指数连续两年接近25%的回报率。除非我们看到更多的消费者力量和企业的额外利润，否则要重蹈覆辙确实具有挑战性。”
B. Riley Wealth Management 首席市场策略师阿特·霍根 (Art Hogan) 指出，当前阶段的涨势需要暂停，因为投资者正在等待新政府政策的明确，他表示，“我们今年基本持平。”
特定行业分析
2017年，特朗普上任100天内，科技板块上涨11.5%，而能源板块则下跌8.2%。然而，今年能源板块上涨了 9.2%，领涨大盘，而科技股则下跌了 0.2%。投资者预计能源股将保持强劲表现。霍根表示，“能源产品的供需比大宗商品价格所反映的要平衡得多。”
尽管人工智能的进步可能有利于科技股，但投资者预计该行业不会像过去几年那样取得同样的势头。 Kilburg 表示：“技术仍将是 2025 年的主题，但我认为今年上半年将会出现大规模的重新定价，因为它们变得太大、太快。”霍根和基尔伯格还强调医疗保健和金融行业在不久的将来可能表现出色。
原油和汽油预测
特朗普执政初期，原油价格波动较大，但最终还是下跌。目前，三位投资者均预测原油价格上涨。基尔伯格表示，“如果特朗普能够在中东带来和平——他似乎在就职典礼之前就已经带来了和平——那么石油价格就会上涨。”西德克萨斯中质原油和布伦特原油期货到 2025 年已上涨超过 8%。此外，Boockvar 指出，美国对俄罗斯石油生产商的新制裁是潜在价格上涨的催化剂。
对于2017年1月至4月上涨的汽油价格，这次预测其未来轨迹更为复杂。布克瓦解释说，汽油价格尚未反映近期原油价格的上涨。 Hogan 表示：“我们可能会看到 WTI 每桶石油的平均价格在 75 至 85 美元之间。这相当于 3 美元左右的汽油，一切都保持不变。”相反，基尔伯格警告说，由于早些时候原油价格走低，美国消费者的痛苦可能会加剧。
黄金、比特币和美元前景
所有投资者都预计金价将在未来 100 天内上涨，与 2017 年的趋势相呼应。Hogan 指出地缘政治不确定性是一个原因，而 Kilburg 则提到了通胀担忧。布克瓦表示，“在美元走强和实际利率上升的情况下，黄金能够上涨，这是因为各国央行的旺盛需求。”
另一方面，比特币的轨迹可能会受到政府政策的影响，霍根表示，加密货币友好的方法可以提高其价值。比特币最近突破了 10 万美元大关。然而，基尔伯格对潜在的回调提出警告，他说：“这是一句古老的格言，买谣言，卖新闻。如果美国政府在前 100 天内没有购买比特币，那么我们就会看到比特币的回调。”
2017 年 1 月至 4 月，美元兑主要货币升值，特朗普连任后也表现出类似的模式。布克瓦尔预测，美元反弹可能会失去动力，他表示：“我有一种感觉，特朗普会希望美元走弱。”霍根指出，美国GDP增速下降也可能限制美元走强。
尽管如此，基尔伯格对美元可能继续上涨表示乐观，不过他表示，“除非我们看到关税方面出现大规模的变化，否则我们不会看到美元再上涨 10%。”
经济形势变化下的国债收益率
2017年以来，美国国债收益率大幅上升，近期2年期国债收益率约为4.283%，10年期国债收益率约为4.623%。投资者预计2年期国债收益率可能保持稳定，反映了美联储货币政策的预期。霍根解释说，“两年期可能继续反映我们对美联储货币政策的解读。”
反映更广泛经济增长情绪的10年期国债收益率可能会稳定在4.25%至4.75%之间。基尔伯格表示，由于债券持有人可能会寻求增加风险回报，因此收益率曲线可能会暂时变陡。 “实际上，我认为 10 年内我们的短期增长率将超过 5%。然后，一些最大的机构仓位美国国债持有者将大量退出重新定位，”基尔伯格补充道。
特色图片来源： 凯雷姆·葛兰/表意文字
