周五的闪电崩盘使比特币期货未平仓头寸减少了 150 亿美元。尽管恢复至 114,000 美元的水平，但有几个因素可能会推迟其向 125,000 美元历史新高的潜在反弹。在重大流动性事件发生后不到 48 小时，市场就收复了 114,000 美元大关，导致 BTC 期货的未平仓合约蒸发了 150 亿美元。尽管比特币作为稀缺资产的基本品质并未受到该事件的影响，但交易者的短期风险偏好有所减弱。这种信心的下降可能会将重新测试 125,000 美元历史高点的时间推迟几周或几个月。只要投资者将比特币视为风险资产，其价格就会与科技股保持部分相关性，从而使看涨势头依赖于对全球经济增长的信心。最近的数据加剧了人们对经济放缓的担忧，使投资者更加厌恶风险。据凯雷估计，美国雇主 9 月份新增就业岗位 17,000 个，低于 8 月份的 22,000 个。 华尔街日报，表明劳动力市场疲软。为了应对经济的不确定性，对美国政府支持资产的需求激增，投资者接受较低的回报，并将美国两年期国债收益率推至接近3.5%。人们担心，当美国进口关税临时休战协议于 11 月 10 日到期时，美国和中国之间的贸易冲突可能会升级。美国总统唐纳德·特朗普在 Truth Social 上表示，“应该制定出延期协议”，但除了谈判计划外，尚未宣布任何具体进展。美国财政部长斯科特·贝森特称中国新的稀土出口管制“具有挑衅性”，加剧了紧张局势。根据这些规则，外国公司需要获得某些材料的额外许可证。 路透社 报道称，中国主导了这些对技术制造至关重要的市场。进一步的宏观经济不确定性源于美国政府持续关门，这推迟了消费者通胀和批发成本报告等关键数据的发布。这种缺乏可见性使美联储的前景变得复杂，并在美联储主席杰罗姆·鲍威尔周二发表讲话之前增加了投资者的避险情绪。无论中美关系如何，交易员对比特币衍生品仍保持谨慎态度。永续合约和现货价格之间的套利机会以及做市商的有限活动就证明了这一点。流动性提供者参与度的减少表明主要市场参与者对交易对手风险的认识有所增强。市场压力的一个具体指标是币安的比特币永续期货融资利率，该利率仍然为负。这意味着持有空头头寸的交易者正在为杠杆付出代价，这种情况反映了看跌情绪。在其他交易所，汇率已恢复到正常的正值范围，根据这些汇率差异创造了潜在的套利机会。
